新奧能源（02688.HK）的股價反覆向上推進，走勢相當不錯，預計中美貿易戰將驅使資金重組資產，而新奧具備高韌性的特點，將會成為市場看好的一員，現價值得留意。

現在，該股以82.90元交易，上升0.6元，總成交量為110萬股，而《策略王》給予的技術性量度上升目標為78.7元及81.5元，都已超額完成，現正蓄勢向上挑戰86元水平。

高盛於6月初發表研究報告，指今年來燃氣需求增長超越該行預期，調升全年氣需求增長至10.6%，認為部份終端用戶會受費率和信心影響，但相信政府會有刺激政策支持GDP在6%-6.5%之間增長，加上人民幣轉弱，預期其有留意的氣體分銷商會跑贏國家氣體銷量的增長，特別是小型工商戶和煤改氣部份，而國家管道公司的成立預期會延期，但會於供暖季節前公布。

該行指，目前其有留意的氣體分銷商，在城市管道接駁費方面佔今年EBIT的比例預期為15%-52%，而因應氣體銷售增長，料接駁費的佔比會收窄，加上發改委將討論接駁費改革，而至今看來將由各省或地區制定收費。

高盛又指，新奧自去年業績發布後股價已跌15%，但目前對股份的投資主題大致不變，重申「買入」評級，並加入至確信買入名單。行業中，部份增長主題包括鄉村的接駁費津貼(受惠企業包括中國燃氣（00384.HK）和昆侖能源（00135.HK）、工業煤改氣(受惠企業包括新奧能源和天倫燃氣（01600.HK）、大灣區(受惠企業為新奧能源)和准入俄國市場(受惠企業為中國燃氣)。

瑞信發表研究報告，提到國家發改委在7月3日發布關於規範城鎮燃氣工程安裝收費的指導意見，原則上成本利潤率不得超過10%，此規定符合該行預期。該行最近一份研究曾指出，不同地點的成本可能有所不同，因此最終的決定權或交由地方政府。

瑞信又指，最近少數省份，例如湖南及山西等已發布了自已的指導方針，提出了有限的調整。在上市公司之中，中國燃氣（00384.HK）及新奧能源的平均收費較低，低於同業華潤燃氣（01193.HK）及香港中華煤氣（00003.HK）。

瑞信認為，長期燃氣接駁費的問題更明朗化，對行業而言有利。此外，下半年進行的管道改革或會成為下一個催化劑，將有助於分銷商提振需求及毛利率。該行的首選股份是中國燃氣及新奧能源，評錄「跑贏大市」；對潤燃及煤氣的投資評級則分別為「中性」及「跑輸大市」，其估值較高，而且每股盈利年均複合增長較低。